电动两轮车企两极分化

中国两轮电动车市场整体销量趋于稳定，行业进入存量竞争时代，公司的业绩也出现了两极分化。

近日，九号公司（689009.SH）发布的2024年上半年报显示，公司实现营收66.66亿元，同比增长52.2%；净利润5.96亿元，同比增长167.82%。其中，九号公司电动两轮车销量120万辆，收入33.83亿元，同比分别增长约122%、115%。

作为电动自行车行业“一哥”，雅迪控股（01585.HK）上半年业绩下滑得最为厉害，公司上半年实现营业收入144.14亿元，同比下降15.4%；净利润10.34亿元，同比下降12.9%。

小牛电动（NASDAQ:NIU）是行业中唯一亏损的企业。公司2024年上半年营业收入14.45亿元，同比增长15.97%；净亏损7971.61万元，同比下降28%。

小牛电动称，由于国际市场小型滑板车比例增加，以及中国市场电动滑板车产品组合变化，导致整体毛利率下降。

爱玛与绿源业绩缓慢增长

近年来，我国电动自行车的监管体系逐步完善，行业也从初具规模、高速发展走向提质增效的成熟发展阶段。

据艾瑞咨询的研究数据显示，2023年中国两轮电动车的销量约为5500万辆，预计2024年销量整体继续下滑至5000万辆。艾瑞咨询分析师表示，2024年中国两轮电动车市场经历了新国标替换潮后，整体销量趋于稳定，行业进入存量竞争时代。

2024年上半年，国内两轮电动车上市企业完成半年报披露，业绩表现呈现两极分化趋势。

九号公司发布的2024年半年报显示，公司实现营收66.66亿元，同比增长52.2%；净利润5.96亿元，同比增长167.82%。

上半年，九号公司智能电动两轮车、全地形车、智能割草机器人等产品表现强劲，带动公司毛利率同比增加2.8个百分点至30.45%。同时，公司实现经营活动产生的现金流量净额24.86亿元，同比增长134.88%。

具体来看，2024年上半年，九号公司自主品牌零售滑板车销量51.81万辆，收入10.31亿元；电动两轮车销量120万辆，收入33.83亿元；全地形车销量1.21万辆，收入5.07亿元；割草机器人收入4.49亿元。

此外，九号公司上半年ToB产品直营收入7.25亿元；其他产品及配件收入5.71亿元。

其中，九号公司2023年上半年电动两轮车销量54.03万辆，收入15.75亿元，2024年上半年同比分别增长约122%、115%。

与九号公司一样，爱玛科技（603529.SH）和绿源集团控股（02451.HK）营收和净利润均实现增长，但增速稍逊色。

2024年上半年，爱玛科技实现营业收入105.91亿元，同比增长3.66%；净利润9.51亿元，同比增长6.24%。

需要注意的是，业绩保持增长之下，爱玛科技加大了营销投入力度。上半年，公司销售费用达4.12亿元，同比增长39.08%。其中广告及业务宣传费达1.02亿元，同比增长60.49%。

爱玛科技在半年报中解释称，主要系受市场竞争影响，公司扩大销售团队及加大营销宣传投入。

绿源集团控股公布的2024年中期业绩显示，公司上半年收入达25.34亿元，同比增长3.2%；毛利3.03亿元，同比增长约2.5%；净利润6600万元，同比增长9.6%。

研发投入方面，2024年上半年，绿源集团控股研发成本由去年同期的7730万元增加约19.0%至9200万元。公告称，公司期内新增38项专利申请，并获得76项新的专利授权。

新日股份营收下降净利反增

作为电动自行车行业“一哥”，雅迪控股上半年业绩下滑得最为厉害。

2024年上半年，雅迪控股实现营业收入144.14亿元，相较于上年同期170.41亿元下降15.4%；净利润10.34亿元，相比上年同期11.88亿元下降12.9%。

值得一提的是，雅迪控股2024年上半年营收降幅，创下公司近9年来营收的最大跌幅。

对此，雅迪控股表示，收入减少主要由于宏观经济的不确定因素及市场需求短暂疲弱，加上分销商的去库存周期导致电动两轮车的销量下降。

具体来看，2024年上半年，雅迪控股电动踏板车及自行车的总销量，由2023年上半年的821万辆减少至2024年同期的638万辆，净减少183万辆，降幅约为22%。

其中，2024年上半年，雅迪控股电动自行车销量448万辆，上年同期为553万辆，降幅约23%；营收62.39亿元，上年同期为76.40亿元。同期，公司电动踏板车销量190万辆，上年同期为267万辆，降幅约41%；营收35.47亿元，上年同期为45.77亿元。

值得注意的是，截至2024年上半年末，雅迪控股存货为16.53亿元，远高于2023年同期的11.32亿元和2023年底的9.55亿元，创下历史新高。

新日股份（603787.SH）则呈现出营收下降、净利反增的局面，公司2024年上半年营业收入达17.11亿元，同比减少15.35%；净利润达4994.83万元，同比增加6.8%。

对此，新日股份表示，主要系上半年内产品销量减少，销售收入同步减少所致。

半年报显示，截至2024年上半年末，新日股份拥有国内经销商超1600家，门店超13000个。

截至2023年年底，新日股份拥有国内经销商超1700家，门店超13500个。

这也意味着，2024年上半年，新日股份经销商减少约100家，门店减少约500个。

小牛电动是唯一亏损的企业，2024年上半年营业收入达14.45亿元，同比增长15.97%；净亏损7971.61万元，同比下降28%。

从数据上来看，小牛电动车采取了“以价换量”的策略。财报显示，2024年二季度，公司的电动车销量为25.62万辆，同比增长20.8%。同期，公司中国市场每辆电动车的收入从去年同期的3577元降至3503元，国际市场从3430元降至2682元。

小牛电动称，由于国际市场小型滑板车比例增加，以及中国市场电动滑板车产品组合变化，导致整体毛利率下降。

数据显示，2024年上半年，小牛电动毛利润率仅为17%，相较于去年同期的23.1%下跌6.1个百分点。

来源：长江商报