定期存款利率告别“3时代”

国有大行人民币存款利率迎来又一次集中调整。

6月8日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行等先后更新了人民币存款利率情况，活期、定期存款利率均有所下调，中长期定期存款下调幅度更大。在此之前，美元存款产品已经历了一轮调降。

具体来看，活期存款利率从此前的0.25%下调至0.20%，2年期定期存款利率下调10个基点至2.05%，3年期、5年期定期存款利率均下调15个基点分别至2.45%、2.50%。这也意味着，国有大行人民币存款挂牌利率已经全部降至2.5%以下，执行利率上限也正式告别“3时代”。

从去年开始，银行纷纷调低存款利率，以降低负债端成本。

2022年4月和9月，国有大行两次集体下调个人存款利率。今年4月以来，山东、陕西、广东、河南等多地中小银行相继调整定期存款利率；5月5日，渤海、浙商、恒丰三家股份行跟进“补降”；6月以来，中小银行又开启新一轮存款“降息潮” ，部分定存品种最高下调30个基点。

中长期存款利率为调整重点 

尽管2022年以来，央行多次下调存款利率，但从上市银行财报来看，银行存款平均成本率不降反升——工农中建交5家国有大行2022年的存款平均成本率均有上升。

存款定期化是造成这一反常情况的主要原因，而这一趋势在2023年开年以来并未得到缓解。

光大证券金融业首席分析师王一峰认为，2022年，银行体系负债端呈现出一定的存款定期化倾向，一年以上存款增量占比明显上升。2023年开年以来，受经济复苏走弱，居民消费和企业投资意愿较低，货币交易性需求仍然偏弱，企业与居民存款均继续呈现明显的定期化特征。

截至4月末，定期存款占境内存款的比重为53.2%，较年初提升2.1个百分点。其中，居民定期存款占居民存款、企业定期存款占企业存款比重分别为71.2%、67.8%，较年初分别提升3.1、1.9个百分点。特别对于头部银行而言，因核心负债占比更高，受存款定期化拖累更为明显。

相应的，近年来上市银行1~5年存款占比持续走高，存款端平均久期不断拉长，由2019年末的7.3个月升至2022年末的9个月。

与此同时，市场上出现了定期存款利率明显高于同期限国债收益率的反常现象。央行货币政策司司长邹澜4月在2023年一季度金融统计数据新闻发布会上披露，3年期、5年期的存款加权平均利率分别在3.1%和3.5%左右，这一水平仍高于流动性更好的同期限国债收益率近0.6个和0.8个百分点。 

王一峰表示，这种价格走势将造成一些问题。由于大型企业融资成本已显著走低，甚至低至2%，这与中长端一般存款利率上限存在倒挂，可能造成资金空转和金融机构资产负债表虚增。同时，在存款定期化加剧背景下，继续激励长期存款增加，推高银行体系负债成本，这或削弱前期控制存款短端利率对银行体系综合负债成本带来的改善效果。因此，“在存款定期化背景下调整存款利率的必要性增强。”

着力“保卫”净息差

国家金融监督管理总局日前发布的数据显示，银行业一季度净息差为1.74%，较2022年四季度的1.91%下降0.17个百分点，再创历史新低。

分类来看，国有大行为1.69%，较2022年四季度下降0.21个百分点；股份行降至1.83%，较2022年四季度下降0.16个百分点；仅民营银行、外资行略有提升。交通银行的净息差甚至已经到了1.33%。

此前国信证券金融业首席分析师王剑经过测算后指出，1.68%的净息差是银行业“几乎不留任何余地的底线”，1.8%是一个比较合理的净息差，如果低于这一标准不利于银行处置信用风险和完成资本内源性补充。

显然，目前国内银行业的净息差水平已经非常接近这一“底线”。

中金公司研报指出，此次降息后，未来1-2年存款平均利率仍有约20bp的进一步降息空间（不包括此次降息），主要逻辑基于2020年以来银行贷款利率已下行超过2017年的低点，而存款利率2020年基本持平，仍高于2017年水平约40bp；其中约15bp为存款定期化的影响，25bp为存款利率上行导致；2020年以来存款利率“刚性”、贷款利率下行导致银行净息差下降46bp。

上述研报认为，如果假设存款利率跟随贷款利率调降，存款利率有望下调25bp回到2017年水平。其中，定期存款和企业活期存款下调空间较大（包括规范协定存款、通知存款、结构性存款、互联网存款等“创新存款产品”）。在此假设下，不考虑存款活期化影响，估算能节约银行负债成本约7000亿元，正向贡献上市银行净息差/营收/净利润17bp/8%/16%。 （本文首发钛媒体App ，作者 | 蔡鹏程）